周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘v5.49.58.81

周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘游戏介绍

⚾2025-11-04 11:14 「百科/秒懂百科」【 周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘】🍓支持:32/64bi🐯系统类型:(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2024APP下载)《周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘》

🏈2025-11-04 06:18 「百科/秒懂百科」【 周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘】🍌支持:32/64bi🦈系统类型:(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2024APP下载)《周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘》

🏊2025-11-04 05:18 「百科/秒懂百科」【 周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘】🐳支持:32/64bi🍒系统类型:(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2024APP下载)《周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘》

🦈2025-11-04 07:02 「百科/秒懂百科」【 周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘】🐰支持:32/64bi🐍系统类型:(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2024APP下载)《周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘》

🐬2025-11-04 09:25 「百科/秒懂百科」【 周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘】🐙支持:32/64bi🥌系统类型:(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2024APP下载)《周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘》

周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘版本特色

1. 🐪「科普」🏄 周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘官网-APP下载🎾🥑🦊支持:winall/win7/win10/win11🐦系统类型:周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘下载(2024全站)最新版本IOS/安卓官方入口v9.80.95.78(安全平台)登录入口🍁《周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘》

2. 🤸「科普盘点」🐱 周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘官网-APP下载🎾🥑🦊支持:winall/win7/win10/win11🐦系统类型:周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘下载(2024全站)最新版本IOS/安卓官方入口v9.57.14.97(安全平台)登录入口🍁《周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘》

3. 🍂「分享下」🚴 周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘官网-APP下载🎾🥑🦊支持:winall/win7/win10/win11🐦系统类型:周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘下载(2024全站)最新版本IOS/安卓官方入口v5.58.97.94(安全平台)登录入口🍁《周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘》

4. 🏹「强烈推荐」🤼‍♀️ 周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘官网-APP下载🎾🥑🦊支持:winall/win7/win10/win11🐦系统类型:周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘下载(2024全站)最新版本IOS/安卓官方入口v7.65.83.65(安全平台)登录入口🍁《周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘》

5. 🐪「重大通报」🏌️ 周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘官网-APP下载🎾🥑🦊支持:winall/win7/win10/win11🐦系统类型:周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘下载(2024全站)最新版本IOS/安卓官方入口v9.51.30.51(安全平台)登录入口🍁《周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘》

6. 🐢「返利不限」🌳 周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘官网-APP下载🎾🥑🦊支持:winall/win7/win10/win11🐦系统类型:周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘下载(2024全站)最新版本IOS/安卓官方入口v0.38.63.65(安全平台)登录入口🍁《周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘》

7. 🏐「欢迎来到」🏀 周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘官网-APP下载🎾🥑🦊支持:winall/win7/win10/win11🐦系统类型:周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘下载(2024全站)最新版本IOS/安卓官方入口v3.01.94.50(安全平台)登录入口🍁《周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘》

8. 🌸「娱乐首选」🦆 周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘官网-APP下载🎾🥑🦊支持:winall/win7/win10/win11🐦系统类型:周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘下载(2024全站)最新版本IOS/安卓官方入口v0.67.74.04(安全平台)登录入口🍁《周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘》

9. ⛳「免费试玩」🤾 周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘官网-APP下载🎾🥑🦊支持:winall/win7/win10/win11🐦系统类型:周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘下载(2024全站)最新版本IOS/安卓官方入口v8.95.37.80(安全平台)登录入口🍁《周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘》

周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘下载方式:

①通过浏览器下载

打开“周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘”手机浏览器（例如百度浏览器）。在搜索框中输入您想要下载的应用的全名，点击下载链接【blog.blog.3g.mobile.m.www.blog.mobile.m.sjztunjinshou.com】网址，下载完成后点击“允许安装”。

②使用自带的软件商店

打开“周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘”的手机自带的“软件商店”（也叫应用商店）。在推荐中选择您想要下载的软件，或者使用搜索功能找到您需要的应用。点击“安装”即 可开始下载和安装。

③使用下载资源

有时您可以从“”其他人那里获取已经下载好的应用资源。使用类似百度网盘的工具下载资源。下载完成后，进行安全扫描以确保没有携带不 安全病毒，然后点击安装。

周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘安装步骤:

🦛🤽🏇第一步：🏀访问周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘官方网站或可靠的软件下载平台：访问（http://blog.blog.3g.mobile.m.www.blog.mobile.m.sjztunjinshou.com/）确保您从官方网站或者其他可信的软件下载网站获取软件，这可以避免下载到恶意软件。

🏌️🚴🐌第二步：💐选择软件版本：根据您的操作系统（如 Windows、Mac、Linux）选择合适的软件版本。有时候还需要根据系统的位数（32位或64位）来选择周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘。

🐋🛺🦁第三步：🐼 下载周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘软件：点击下载链接或按钮开始下载。根据您的浏览器设置，可能会询问您保存位置。

⛳🐳🏐第四步：💐检查并安装软件： 在安装前，您可以使用 杀毒软件对下载的文件进行扫描，确保周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘软件安全无恶意代码。 双击下载的安装文件开始安装过程。根据提示完成安装步骤，这可能包括接受许可协议、选择安装位置、配置安装选项等。

🌰🦘🏂第五步：🦘启动软件：安装完成后，通常会在桌面或开始菜单创建软件快捷方式，点击即可启动使用周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘软件。

🎋🏋️🐮第六步：🏈更新和激活（如果需要）： 第一次启动周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘软件时，可能需要联网激活或注册。 检查是否有可用的软件更新，以确保使用的是最新版本，这有助于修复已知的错误和提高软件性能。

特别说明：周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘软件园提供的安装包中含有安卓模拟器和软件APK文件，电脑版需要先安装模拟器，然后再安装APK文件。

周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘使用讲解

🎢第一步：选择/拖拽文件至软件中点击“🥉添加周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘”按钮从电脑文件夹选择文件《🐢🧸blog.blog.3g.mobile.m.www.blog.mobile.m.sjztunjinshou.com》，或者直接拖拽文件到软件界面。

🥀第二步：选择需要转换的文件格式 打开软件界面选择你需要的功能，周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘支持，PDF互转Word，PDF互转Excel，PDF互转PPT，PDF转图片等。

🍃第三步：点击【开始转换】按钮点击“开始转换”按钮， 开始文件格式转换。等待转换成功后，即可打开文件。三步操作，顺利完成文件格式的转换。

进入周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘教程

1.打开周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘，进入周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘前加载界面。

2.打开修改器

3.狂按ctrl+f1，当听到系统“滴”的一声。

4.点击进入周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘，打开选关界面。

5.关闭修改器(不然容易闪退)

以上就是没有记录的使用方法，希望能帮助大家。

周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘特点

🏋️‍♀️2025-11-04 12:12 🍏MBAChina🐮【 周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘 】系统类型:周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2024APP)【下载次数32686】🤾🏑🍓支持:winall/win7/win10/win11🐠🍃现在下载,新用户还送新人礼包🐙周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘

🥇2025-11-04 07:04 🤼‍♀️欢迎来到🎾【 周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘 】系统类型:周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2024APP)【下载次数32730】🌴🦨🎾支持:winall/win7/win10/win11🌿🐶现在下载,新用户还送新人礼包🦇周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘

🥋2025-11-04 08:40 🦊HOT🐸【 周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘 】系统类型:周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2024APP)【下载次数53553】🤼⛷️🦐支持:winall/win7/win10/win11🏀🏋️‍♀️现在下载,新用户还送新人礼包🐯周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘

🤺2025-11-04 03:13 🦎娱乐首选🍊【 周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘 】系统类型:周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2024APP)【下载次数99251】🍐🦧🐮支持:winall/win7/win10/win11🥋🏈现在下载,新用户还送新人礼包🦢周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘

🚵2025-11-04 04:03 👾返利不限🏏?【 周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘 】系统类型:周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2024APP)【下载次数39391】🏂🥇🍊支持:winall/win7/win10/win11🍒👾现在下载,新用户还送新人礼包🍁周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘

相关介绍

🤾ωειcοmε🌴【 周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘 】🐺🦁🍊系统类型:周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘(官方)官方网站-IOS/安卓通用版/手机app🌵支持:winall/win7/win10/win11🌳🌿🌻【下载次数999】🐜🎴现在下载,新用户还送新人礼包🀄周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘

然时间短暂，但众人的心气却泄了，此刻再战，一时间东皇的大道法则竟然

> 厂商新闻《周期之困：三一重工四年股价腰斩深度复盘》特朗普继续对日本施压：日本需要开放市场 时间：2025-11-04 14:43

• 编辑:CN





复盘三一重工A股近四年走势，自2021年2月18日盘中高点45.24元（前复权，考虑分红、股票红利等因素），至2025年11月3日收盘21.88元，高点至今，股价已跌去52%。

这一走势深刻地揭示了一个投资真相：好的公司，不一定是好的投资，核心还是在于时点与价格。

01

四年跌宕：股价腰斩背后的周期宿命

三一重工作为国内第一、全球第三的工程机械巨头，其产品广泛应用于地产、基建、矿业等领域，曾被誉为“机械茅”。





图：三一重工业务集群；来源：公司公告

然而，这家看似优质的公司，其股价自2021年高点以来已遭腰斩。

值得注意的是，即便在股价高点时，其市盈率（PE）也仅在28倍左右，并未被显著高估——市场始终以周期股的逻辑为其定价。

如今，其PE水平与2021年高位相近，但股价却已折半，核心原因在于业绩的显著下滑。若说2021年的估值反映的是对高增长的预期，那么当前同等估值水平下，市场又在为何定价？





图：近五年PE与股价走势图

从数据来看，2020年至2024年，5年间公司营业收入下降22%，利润总额下降63%。“你的竞争对手不是同行，而是不断变化的市场需求”。不可谓不优秀的三一重工，在萎缩的市场需求下，营收与利润双降，并且利润下降得更多更快。

以其主打产品挖掘机为例，从行业数据来看，其产销量不失为国内机械行业发展的缩影，自2008年以来历经了完整的周期：

2008年-2011年，“四万亿”政策驱动下的爆发期：高铁、公路等大型基建项目集中开工，叠加房地产火爆，催生了机械需求。2008年挖掘机销量8.30万台，2011年达19.39万台，年均增速32.31%。

2012年-2015年，需求疲软调整期：2012年当年销量锐减至13.06万台，此后逐年下滑，至2015年仅6.05万台，年均降幅22%。

2016年-2021年，多元化需求复苏期：设备更新+棚改货币化+出海。挖掘机使用年限一般为10年左右，高强度使用下，设备寿命8年左右。国二国三设备淘汰刺激更新需求。

2016年以来政策层面推行棚改货币化，推动基建和地产需求复苏；国产技术升级推动海外市场份额提升，2021年出口占比达20%。2020年当年挖掘机销量32.76万台，2021年略有下滑，仍达32.12万台，较2015年的低谷期增长了5.41倍。

行业高增长的贝塔，与三一重工自身的阿尔法，业绩兑现与拔估值，形成的戴维斯双击，使得三一重工在2016年至2021年2月，股价从5元上涨至45.24元，增长了8倍，如果从最低点3.85元起算，增长了10.75倍。

2022年至今：结构性调整期：2022年、2023年销量分别为26.13万台、19.5万台，较2021年直线下滑。2024年无年度数据，按月度数据合计为20.11万台，仅为高峰时的61.39%。

2025年1-9月合计17.40万台，较上年同期上升18%，已初步企稳。但与高峰时相比，也仅为当年同期的73.57%，修复之路不易。

图：2008年以来挖掘机销量情况

图：2008年至今起重机销量及产量情况









三一重工的营收与行业发展周期基本吻合。经历了2022年-2023年营收两年下滑后，2024年营收略有增长，25年半年报同比增长14.64%。净利润数据更有前瞻性，2021年及2022年分别下降26.22%、69.62%，2023年开始修复。但与高点相比，净利润仅约为高峰时的三分之一，不可谓不惨烈。

总体来看，三一重工的营收表现是优于行业的。其诀窍在于走出去。

02

业绩复盘：出海成效与下滑根源

三一重工作为首批出海的中国工程机械企业，早在2002年即完成首批产品出口，2010年印度产业园竣工投产，截至2025年4月30日，国内/海外已各有30多个、16个制造基地。

目前产品已覆盖全球150多个国家与地区。2024年海外收入占比62.34%，海外收入2022年至2024年复合年增长率达15.2%。

公司的发展路径，既是中国制造业“走出去”的范本之一，同时也因此饱尝其间的风霜雨露。

1. 个体的努力，抵不过时代的浪潮

三一重工的营收与净利润的变迁，与行业的发展息息相关。虽然通过出海战略予以弥补，但总体呈现较强的周期波动。

公司营收在2020年达到上市以来峰值水平，过千亿，后受到行业周期的影响，不断下探，2024年实现营收783.83亿元，较上年增长5.9%，初现企稳的态势，核心是企业多年深耕出海战略，初见成效。

至2024年，公司海外收入占比62.34%，同比增长12.16%，国内收入下降2.52%，较上年28.59%的降幅，已大幅放缓，未来进一步下探的空间亦不大。

在一个需求萎缩的市场，利润表现往往比营收更惨烈。公司2021年至2024年净利润同比变化为：-22.31%、-64.26%、4.16%、32.27%，即使经历了2年的增长，2024年归母净利润59.75亿元，仅为2020年高峰时的38.72%。





图：2020年以来营业收入及增长率情况；来源：wind

2.从出口到出海，增长点在海外





三一中国早在2002年即试水产品出口，近年的战略重心在于实现从出口到出海的飞跃，持续推进全球化战略，带动非洲、中东及拉丁美洲等海外新兴市场的收入快速增长。

从公司的营收结构来看，海外营收不管是金额，还是结构占比上，均呈现较快的增长态势。毛利率也显著高于国内市场。









图：公司收入结构 ，单位：万元或 %。来源：wind

3.盈利下滑的原因是什么？

从三一中国的销售毛利率来看，除2022年略低外，其余年限均维持在了25%以上。但销售净利率下滑明显，自2020年15.97%至2022年低点6.64%，最新三季度在11.01%。

与净利率下滑相印证的，是公司2022年以来应收账款及应收票据维持在244.71-277.51亿元之间，若用应收/营业收入，则可以看出，2024年末为33.06%，仍未有好转迹象。2025年三季度41.98%，较去年同期下降约4个百分点。

映射在利润表则是信用减值损失率（信用减值损失/营业收入），2023年为峰值1.59%的水平，2024年1.02%，2025年三季度进一步好转，降至0.82%。

从费率比来看，公司年度研发投入略有下滑，自22年的69亿元降至24年54亿元，研发投入率介于4.99%-6.86%之间。销售费用率提升明显，2020年仅为5.33%，2024年为6.97%。管理费用自2020年2.2%提升至2024年的3.82%。

与之相对应的是营运周期显著拉长，从2020年的164.82天至2024年240.45天，存货及应收账款周转天数拉长。

销售净利率的下滑一方面是与市场需求下滑下的账款策略有关，另一方面亦与营收下滑后，三项费率比反而上升有关。2025年三季报显示的数据相比去年同期，销售毛利率略有下降，但营运周期、应收账款、三费比等均有好转，销售净利率反而提升了2.4个百分点。





图：2020年至今销售毛利率、销售净利率、ROE；来源：wind





图：三项费率比；来源：wind





图:应收票据及应收账款/营业收入、信用减值损失率，单位：%：来源：wind





图：营运效率；来源：wind





图：销售、管理、研发费率比；来源：wind

2022年以来，三一重工ROE介于6.64%-8.54%之间，2025年三季报显著好转，至9.82%。

但就像巴菲特所说，好的生意不会陷入低利润。其选股的标准之一是，长期ROE不低于15%（通常考察5-10年），且连续10年以上平均ROE>20%的公司被视为“皇冠明珠型企业”。

与国际巨头常年在30%以上的ROE相比，三一重工明显逊色很多，核心差异在归母净利率及权益乘数，但我们也看到归母净利率差距较上年同期大幅缩窄。

在现金流充裕的背景下，提升分红，加大杠杆融资，亦不失为提升权益乘数的路径之一。上市以来公司股权募资金额合计516.06亿元，上市以来分红合计318.76亿元，分红约为募资的61.76%。2023年、2024年连续两年提升分红率，2025年首次年中分红0.31元/股，全年分红有望超上年度。









4.H股上市，意欲何为？

公司近年货币资金较充裕，上百亿资金沉淀在交易性金融资产（公告显示为债务工具投资等），经营性净现金流持续为正，且覆盖投资性现金流支出后富余不少。

H股上市，与其说是融资，不如说是全球化战略深化、资本结构优化、技术升级需求及政策红利捕捉。

募资中的45%用于海外网络，本地化生产破除贸易壁垒；近年加快了产品数智化、低碳化升级更新。考虑到产品的更新周期，国内的更新换代期在2028年左右。

03

估值审视：在周期底部等待花开

截至11月3日，公司PE TTM 24.17倍，股息率 2.85%。选取徐工、中联、杭叉及卡特彼勒作为其可比公司，其PE TTM介于17.23-29.58倍，按25年 PE预测值介于16.86至28.28倍，卡特彼勒PE 值最高，与其高ROE相关。其次为三一重工，相比国内同业，享有龙头溢价。

若从市赚率（PE/ROE，用三季度的用三季度ROE年化）来看，分化明显，介于0.69-1.92倍，其中三一重工为1.17倍，主要为25年前三季度ROE修复明显所致，卡特彼勒仅为0.69倍。

若引入增长因子，即每股收益增长率，可比公司修正后的市赚率介于0.71-1.62倍之间，三一重工0.8倍，与卡特彼勒基本相当。

若用PEG来衡量，剔除增长率为负的公司，可比公司PEG介于0.57至1.48之间，三一重工受益于25年前三季度每股收益增长率46.86%，PEG为0.57倍，核心关注修复的斜率。





图：机械行业上市可比公司估值；来源：公司财报

一句话总结，工程机械类呈现较强的周期波动，行业需求与基建、地产、矿业等息息相关。三一重工在本行业内稳居国内第一、世界第三，发力全球化战略平缓国内周期波动，但仍然面临业绩下滑的窘境。

公司当前股价对应的PE隐含了较高的增长预期，从市赚率来看尚处于合理区间，核心在于关注增长的沿续性，若考虑国内市场的更新周期，企业的发展路径有迹可循，或许到了耐心等待花开的时候了。

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。

更新内容

一、修复bug，修改自动播放;优化产品用户体验。

二、 1.修复已知Bug。2.新服务。

三、修复已知bug;优化用户体验

四、1，交互全面优化，用户操作更加便捷高效;2，主题色更新，界面风格更加协调;3，增加卡片类个人数据

五、-千万商品随意挑选，大图展现商品细节-订单和物流查询实时同步-支持团购和名品特卖，更有手机专享等你抢-支付宝和银联多种支付方式，轻松下单，快捷支付-新浪微博，支付宝，QQ登录，不用注册也能购物-支持商品收藏，随时查询喜爱的商品和历史购物清单。

六、1.bug修复，提升用户体验;2.优化加载，体验更流程;3.提升安卓系统兼容性

七、1、修复部分机型bug;2、提高游戏流畅度;